Порядок расчета чистой приведенной стоимости (NPV)

Что такое чистая приведенная стоимость (NPV)? С какой целью рассчитывается NPV? Порядок расчета чистой приведенной стоимости инвестиций.

Зачем и как осуществлять расчет NPV (Net Present Value) по инвестиционному проекту?

NPVЧистая приведенная стоимость по инвестиционному проекту определяется с целью расчета эффективности вложений и расчета будущей прибыли инвестора в денежном выражении. Дисконтированные денежные потоки (англ. DCF, Discounted Cash Flows) в таком случае рассматриваются как приведение стоимости совокупного дохода к определенному моменту времени. Показатель позволяет оценить доходность проекта за любой период в течение всего срока реализации. Предварительный расчет NPV помогает инвестору принять решение о целесообразности вложения денежных средств в конкретный проект, как того требует финансовый рынок.

Читайте также:  Оценка инвестиционной эффективности проекта: PBP, NPV, IRR

Порядок расчета чистой приведенной стоимости

Основой расчета NPV является стабильность всех показателей, которые в нем используются на протяжении срока реализации инвестиционного проекта. При этом полученная стоимость напрямую зависит от размера инвестиционных вложений и будет увеличиваться при их росте, также на показатель влияет структура инвестиций и время начало внедрения проекта.

Различные проекты нельзя оценивать по одному принципу, так как разные компании имеют не одинаковые размеры выручки, объемы оборотного капитала и иначе организуют производственный процесс.

На первом этапе необходимо произвести оценку сумм первоначальных вложений и сравнить их с ожидаемыми доходами. Далее рассчитывается коэффициент дисконтирования, который зависит от стоимости капитала в будущие периоды времени. Все входящие и исходящие потоки дисконтируются и далее суммируются для определения чистой приведенной стоимости проекта.

Метод NPV основан на расчете суммы текущей стоимости будущих денежных потоков (CF1, CF2, … , CFn) и ее сложения с размером первоначальных инвестиций в проект (CF0). Поскольку первоначальные вложения представляют собой отток денежных средств и имеют отрицательное значение, то если суммирование текущей стоимости первоначального (отрицательного) и будущих денежных потоков дает положительный результат (больше 0), то проект принимается к дальнейшему рассмотрению.

NPV

где:
CFi — чистый денежный поток,
r — стоимость капитала, привлеченного для инвестиционного проекта.

Читайте также:  Что такое стоимость капитала?

При этом в качестве чистого денежного потока (CF) в периоде используется сумма входных (положительных) и выходных (отрицательных) потоков.

Для того, чтобы денежный поток был приведен к настоящему времени, его умножают на коэффициент дисконтирования, равный 1/(1+r)^n.

В реальности расчет чистой приведенной стоимости не так прост, как кажется. В первую очередь, это связано со сложностью определения значения переменной ставки дисконта (r) , величина которой очень существенно влияет на итоговый результат.

Стоимость капитала рассчитывается для каждого отдельного случая (например, методом WACC – средневзвешенной стоимости капитала) и должна соответствовать доходности альтернативных вложений, которые доступны конкретному инвестору.

Ставка дисконта  – это процент, который организация платит с целью обеспечения финансирования инвестпроекта. Привлекаться денежные средства могут путем кредитования, эмиссии акций (IPO) или за счет собственных источников в виде нераспределенной прибыли. В первом случае цена заемных средств известна заранее и легко оценивается. Другие варианты требуют более сложных расчетов. Поэтому при использовании нескольких источников привлечения капитала определяется его средневзвешенная стоимость – WACC.

Кроме того, если проект крупный и долгосрочный, то выполнить точную оценку совокупных затрат на протяжении всего срока его реализации невозможно. Это связано с трудно прогнозируемым эффектом инфляции, изменением экономической ситуации в стране, колебаниями спроса, поведением конкурентов. Если внедрение связано с производством нового товара, то необходимо спрогнозировать цены на сырье, затраты на коммунальные услуги и оплату труда, изменение сумм обязательных платежей.

1,148 просмотров всего, 1 просмотров сегодня

Следите за нашими обновлениями:
Вам также может быть интересно:
Поиск источников финансирования малого бизнеса Ведение малого бизнеса - дело тяжёлое и рискованное, особенно в России, со всеми ее экономическими и административными препонами. Но все же для предпр...
Легендарный Стив Джобс получал в Apple зарплату в 1 доллар... Стив Джобс, Стив Возняк и Роберт Уэйн  основали самую крупную в истории IT-компанию 1 апреля 1976 г. в городе  Купертино, штат Калифорния.  В тот моме...
«Думай и богатей»: книги о богатстве и финансовой грамотности... Любая финансовая грамотность начинается с мышления. Есть у человека деньги или нет, на 80% это зависит от психологии. Об этом хорошо рассказывает ...
Можно и нужно ли доверять биржевым брокерам? Если Вы частный инвестор, трейдер или спекулянт, то Вы обязательно работаете с одним или несколькими брокерами, которые обеспечивают Вам доступ к торг...
Как подготовить инвестиционное предложение (инвестиционный меморандум, ИМ)?... Как ни печально, но далеко не все предприятия готовы к полноценному контакту с реальными инвесторами. Причина – в непонимании важности подаваемой инфо...
Поделитесь ЭТИМ...Share on Facebook
Facebook
0Share on VK
VK
Share on Google+
Google+
0Tweet about this on Twitter
Twitter
Email this to someone
email

Отправить ответ

avatar
  Подписаться  
Уведомление о

Подписаться на Feed от Ваш Казначей