Что скрывается за термином “кэш-пулинг”? Каким компаниям нужен кэш-пулинг? Какие существуют виды кэш-пулинга? Какие трудности возникают при внедрении системы кэш-пулинг в корпоративном казначействе?
Что скрывается за термином “кэш-пулинг”?
Одним из инструментов оптимизации управления ликвидностью групп компаний, предлагаемых сегодня банками, является кэш-пулинг (англ. cash pooling). Нельзя сказать, что он является широко распространенным, т.к. необходимость его применения должна быть обусловлена, в первую очередь, наличием внутри группы или холдинга компаний как с избытком так и с недостатком ликвидности, чтобы применить эффект синергии.
Также часто встает вопрос правового оформления пула, т.е. обоснования платежей между счетами его участников и внутрикорпоративных договоров займа, поскольку возникает вопрос о том, может ли, например, нефинансовая коммерческая организация регулярно предоставлять финансирование другим компаниям.
Кроме того, внедрение кэш-пулинга невозможно без наличия единого казначейского центра, который возьмет на себя административную функцию, а также будет прогнозировать денежные потоки. Однако любой профессиональный казначей сегодня должен, как минимум, хорошо разбираться в видах этого инструмента и знать основные особенности его применения. Рассмотрим их поподробнее в данной статье.
[irp posts=”1071″ name=”Функции корпоративного казначейства: широкий перечень”]Каким компаниям нужен кэш-пулинг?
Кэш-пулинг в самом общем смысле представляет собой консолидацию денежных средств группы компаний на едином счете с целью использования временно свободных денежных средств на счетах одних компаний-участниц для снижения потребности в краткосрочном кредитовании у других. В зависимости о того, в какой форме (реальной или виртуальной) это происходит, выделяют:
- физический кэш-пулинг (англ. physical cash pooling) и
- номинальный кэш-пулинг (англ. notional cash pooling).
Кэш-пулинг могут использовать группы компаний с разной структурой: представляющие собой отдельные юр.лица, объединенные в группу под управлением единого казначейского центра, сетевые компании, имеющие развитую филиальную сеть или крупные корпорации с большим количеством «дочек».
Независимо от структуры и вида пулинга, этот инструмент внедряется, если необходимо:
- увеличить доход от использования временно свободных средств группы;
- минимизировать стоимость финансирования для покрытия кассовых разрывов.
Кэш-пулинг позволяет уйти от ситуации, когда одновременно одни компании в группе вынуждены брать кредиты для финансирования текущих операций, а другие имеют избыток ликвидности, размещая свободные средства не депозитах. При этом превышение кредитных ставок одних участников группы над депозитными для других (зачастую еще и в разных банках) негативно влияет на общий финансовый результат группы.
[irp posts=”1128″ name=”Отчетность корпоративного казначейства”]Нужно понимать, что под общим наименованием Cash Pooling у конкретного банка может скрывается целый ряд продуктов этой линейки. При этом, даже в рамках одного банка, для каждого клиента будут применены индивидуальные настройки. Поэтому процесс выбора и внедрения кэш-пулинга можно смело назвать творческим. Ведь все крупные сетевые компании и корпорации имеют сложные структуры, отличающиеся друг от друга степенью централизации, развитостью казначейской функции и географическим распределением.
Однако есть одно важное и общее условие для всех видов кэш-пулинга: все счета участвующих в нем компаний должны быть открыты в одном банке. Поэтому несмотря на сравнительно невысокий уровень комиссии банков за данную услугу, они тем не менее развивают данный продукт с целью привлечь крупные холдинги с большими оборотами в число своих клиентов.
Тем не менее все еще не так много банков в России могут предложить данный продукт своим клиентам. Среди них: Citi, HSBC, ВТБ, РайффайзенБанк, Газпромбанк, Банк Россия, Промсвязьбанк, ЮниКредит и Альфабанк.
[irp posts=”1202″ name=”Аудит в казначействе”]Виды кэш-пулинга
Как уже было сказано выше, принципиально различаются два вида пулинга: физический (реальный) и номинальный (виртуальный).
Номинальный (виртуальный) кэш-пулинг более прост в исполнении с точки зрения бумажной работы, бухгалтерских проводок и администрирования, потому что в нем отсутствует физический перевод денег со счета на счет, что не приводит к необходимости оформления соглашений о внутрикорпоративных займах между компаниями группы. Виртуальный кэш-пулинг представляет собой по сути компенсацию процентов, где банк начисляет компании повышенные проценты на положительные остатки на одних счетах группы (путем автоматического перевода остатков на смарт-счет с повышенными ставками на сумму, равную итоговой величине отрицательных остатков) за уплаченные проценты по овердрафту на других счетах (путем начисления на счета с отрицательными остатками стандартных ставок по овердрафту).
Другими словами, в номинальном кэш-пулинге все счета группы компаний-участниц рассматриваются банком совместно, рассчитывая общую ликвидную позицию по группе компаний и определяя суммарные дебетовые и кредитовые остатки по всем счетам.
Виртуальный кэш-пулинг как правило используется группами компаний, в которых дочерние структуры (филиалы) имеют относительную автономию в сфере финансового менеджмента и казначейских операций, поскольку при таком виде кэш-пулинга не смешивается ликвидность разных направлений бизнеса, а также не возникает документально подтвержденных финансовых взаимоотношений между компаниями-участниками.
Кроме того, поскольку нет реального движения средств между отдельными компаниями, отсутствует необходимость обоснования платежей между их счетами, учета операции по выдаче займов и отражения перевода средств с расчетного счета на Мастер-счет в банке и наоборот. В бухгалтерском учете компании операции номинального кэш-пулинга будут отражены только в части признания доходов и расходов на остатки по счету 51 в банке.
[irp posts=”1057″ name=”Фабрика платежей как неотъемлемая чаcть централизованного казначейства”]Однако у номинального кэш-пулинга есть ряд существенных недостатков, которые существенно ограничивают его применение:
- Во-первых, виртуальный кэш-пулинг требует обязательного установления банком кредитных линий с лимитом овердрафта на счета компаний-участников. Это приводит к необходимости сбора большого количества документов для прохождения процедуры согласования кредитной линии, а также увеличивает комиссию по сравнению с физическим кэш-пулингом, поскольку включает плату за риск, который берет на себя банк, а также дополнительные расходы, связанные с открытием и поддержанием кредитных линий предприятий группы.
- Во-вторых, виртуальный кэш-пулинг позволяет использовать каждой компании-участницы только ликвидность в пределах ее кредитного лимита и доступных средств на собственных счетах (в отличие от физического пула, где каждой компании доступны овердрафт и временно свободные денежные средства всей группы, находящиеся на мастер-счете).
- В-третьих, финансовый результат по виртуальному пулу как правило хуже, чем по физическому, из-за разницы между ставками по овердрафту и ставкой, начисляемой на положительный остаток по счету.
Физический (реальный) кэш-пулинг представляет собой автоматическую концентрацию положительных денежных остатков со счетов дочерних обществ на мастер-счет управляющей компании в течение операционного дня. Обязательным является подписание договора с банком на автоматическую переброску средств – «Соглашение о специальном порядке обслуживания счетов» между банком и владельцем мастер-счета, а также между банком и каждой компаний-участницей пула.
При этом компании договариваются с банком расписании переброски, например:
а) в течении дня, и тогда участнику поступает финансирование с мастер-счета в случае недостаточности средств или используются средства с мастер-счета для осуществления платежей;
или
б) на закрытии операционного дня (после 5-го рейса ЦБ), и тогда в течение дня участнику пула финансирование с Мастер-счета не поступает, а платежи инициируются вне зависимости от текущего баланса счета компании-участника. При этом казначеем устанавливается овердрафтная линия для каждого участника пула.
Если участвующие в пуле счета принадлежат разным юридическим лицам, то основанием для концентрации денежных средств являются договор займа на процентной основе, которые носят характер возобновляемой кредитной линии (в соглашении о займе прописывается лимит). Если же участвующие счета принадлежат филиалам или подразделениям одной компании, то денежные средства на мастер-счет и обратно перемещаются путем простого перевода со счета на счет.
После оформления всех соглашений и завершения соответствующих настроек по счетам, автоматически переводит остатки со счетов дочерних компаний-участниц на мастер-счет. При этом списание может осуществляться с нулевым остатком (Zero balancing), либо с минимальным техническим остатком на счетах (Target balancing).
Таким образом, физический пул позволяет автоматически концентрировать на одно мастер-счете всю ликвидность группы, что значительно упрощает ее управление для централизованного казначейства. При этом расходы на банковское обслуживание физического кэш-пулинга значительно ниже, чем в случае с виртуальным, поскольку перечисление денежных средств между счетами, открытыми в одном банке, как правило, бесплатно.
Компании холдинга могут и не использовать физический кэш-пулинг, но вместо этого оформлять друг с другом договоры займа и производить все переводы вручную, без посредничества банка. Однако если потребность в закрытии внутригрупповых кассовых разрывов возникает часто, автоматизация этих операций банком может существенно сэкономить рабочее время сотрудников бухгалтерии и казначейства. Кроме того, значительным преимуществом физического кэш-пулинга может стать и процентная ставка на положительный баланс Мастер-счета, предусмотренная договором об обслуживании счета.
[irp posts=”3694″ name=”KPI в финансах”]С точки зрения бухучета физический кэш-пулинг безусловно сложнее виртуального. Кроме аналитики по 51 счету, где на субсчете будут отражаться проценты, начисленные на счет 51 в корреспонденции со счетом 91, для отражения перевода средств с расчетного счета на Мастер счет в банке и, наоборот, должен использоваться специальный субсчет к счету 55. Для учета операции по выдаче займов будут использован субсчет 55 в корреспонденции со счетом 58 «Финансовые вложения», а проценты уплаченные учитываться на счете 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами».
Важно отменить, что договор внутрикорпоративного займа не должен быть беспроцентным. Используемая процентная ставка должна соответствовать рыночному уровню и быть единой для всех компаний-участников. Порядок погашения процентов по займу между компаниями не прописывается в каком-либо из соглашений с банком, а производится компаниями самостоятельно. Поскольку данные займы носят краткосрочный характер, начисленные проценты должны быть включены в состав прочих доходов отчетного периода. Для упрощения расчета процентов и сумм задолженности банки предоставляют компаниям электронные выписки для автоматизации соответствующих проводок.
Трансграничный кэш-пулинг
Физический кэш-пулинг может включать счета компаний-нерезидентов, а также использовать разные валюты. Не исключены и переводы денежных средств за границу (трансграничный кэш-пулинг), однако они связаны со сложностями в части обработки документации в соответствии с требованиями валютного законодательства РФ по оформлению документов на трансграничные сделки (паспорт сделки + требования по репатриации займов, выданных иностранным резидентам), что существенно замедляет и усложняет процесс переброски средств между счетами и, как следствие, снижает эффективность применения кэш-пулинга. Однако некоторые банки все же предлагают услугу трансграничного физического кэш-пулинга (например, ЮниКредит), при этом полностью автоматизировав предоставление документов для валютного контроля.
Налоговые вопросы
При принятии решения об использовании кэш-пулинга, важно оценить влияние внутрикорпоративных заимствований на увеличение налогооблагаемой базы за счет процентов, полученным по таким договорам.
Кроме того, практически все сделки между взаимозависимыми лицами подлежат налоговому контролю (особенно с участием иностранных компаний), а займы могут быть контролируемыми. Операции кэш-пулинга в силу значительных оборотов (поскольку чаще всего используются крупными холдингами) в большинстве случаев подпадают под положения о трансфертном ценообразовании, что обязательно потребует подтверждения соответствия размера процентных ставок рыночному уровню.
Поэтому казначею в рамках подготовки проекта внедрения кэш-пулинга необходимо консультироваться с налоговиками, чтобы потом не отбиваться от обвинений ФНС в получении необоснованной налоговой выгоды. Налоговая служба может не только доначислить проценты участникам пула по рыночным ставкам и пересчитать доходы и расходы банка, но и признать необоснованным расходы владельцев основных счетов по покрытию овердрафтов других участников пула.
Заключение
Несмотря на все вышеперечисленные особенности реализации данного инструмента, кэш-пулинг прочно вошел в перечень наиболее эффективных инструментов управления ликвидностью для крупных групп компаний. К тому же, он постоянно развивается. Одним из наиболее перспективных направлений его развития, на наш взгляд, является трансграничный пулинг, поскольку позволяет финансировать дочерние предприятия за счет средств головной компании-нерезидента, которые, как правило, располагают более дешевыми источниками финансирования, чем их заграничные «дочки».
Кроме того, предоставление внутрикорпоративных займов путем транграничного пула порой может являться единственно возможным вариантом финансирования в странах, находящихся в стадии глубокого экономического кризиса и ограничения ликвидности в банковской системе (такие ситуации в последние годы часто возникали в ряде стран бывшего СНГ).
Widget not in any sidebars
- Каковы кредитные предпочтения россиян в 2022 году: исследование Bankiros.ru
- Россия продолжит платить по госдолгу, несмотря на ужесточение ограничений
- Банк России протестирует смарт-контракты на платформе цифрового рубля
- Орешкин ждет от “правильных решений” от Центробанка
- Глава ФРС заявил о готовности повышать процентную ставку
- Каковы кредитные предпочтения россиян в 2022 году: исследование Bankiros.ru
- Россия продолжит платить по госдолгу, несмотря на ужесточение ограничений
- Банк России протестирует смарт-контракты на платформе цифрового рубля
- Орешкин ждет от “правильных решений” от Центробанка
- Глава ФРС заявил о готовности повышать процентную ставку
- Каковы кредитные предпочтения россиян в 2022 году: исследование Bankiros.ru
- Россия продолжит платить по госдолгу, несмотря на ужесточение ограничений
- Банк России протестирует смарт-контракты на платформе цифрового рубля
- Орешкин ждет от “правильных решений” от Центробанка
- Глава ФРС заявил о готовности повышать процентную ставку
- Каковы кредитные предпочтения россиян в 2022 году: исследование Bankiros.ru
- Россия продолжит платить по госдолгу, несмотря на ужесточение ограничений
- Банк России протестирует смарт-контракты на платформе цифрового рубля
- Орешкин ждет от “правильных решений” от Центробанка
- Глава ФРС заявил о готовности повышать процентную ставку
- Каковы кредитные предпочтения россиян в 2022 году: исследование Bankiros.ru
- Россия продолжит платить по госдолгу, несмотря на ужесточение ограничений
- Банк России протестирует смарт-контракты на платформе цифрового рубля
- Орешкин ждет от “правильных решений” от Центробанка
- Глава ФРС заявил о готовности повышать процентную ставку
28,088 total views, 4 views today
Следите за нашими обновлениями: