Как все устроено: российский денежный рынок

Что такое “денежный рынок”? Какие инструменты привлечения/размещения денежных средств используются на российском денежном рынке? Что такое «межбанк»? Какие инструменты денежно-кредитной политики Банк России использует для регулировки стоимости денег на рынке?

денежный рынок

Что такое “денежный рынок”?

Денежный рынок является частью финансового рынка, и для всех допущенных участников предоставляет возможности привлечения дополнительных ресурсов, с одной стороны, и размещения временно свободных денежных средств (т.е. при избытке ликвидности), с другой. В основном денежный рынок служит для привлечения краткосрочных ресурсов или «коротких» денег (сроком до одного года).

Денежный рынок играет очень важную роль в поддержании стабильности банковского сектора, поскольку помогает коммерческим банкам соответствовать критериям ЦБ для оценки возможности отвечать по своим текущим обязательствам.

К инструментам денежного рынка России относятся:

  • “межбанк” или МБК (кредиты, депозиты и РЕПО);
  • коммерческие кредиты на срок до 1 года;
  • депозиты (срочные вклады) и остатки на расчетных счетах  в банках частных лиц и корпораций;
  • краткосрочные ценные бумаги;
  • инструменты денежно-кредитной политики ЦБ.

О том, какие структурные особенности присущи российскому денежному рынку, читайте в этой статье.

Что такое «межбанк»?

 Российский межбанковский рынок сегментирован: есть крупные банки (так называемые банки «первого эшелона»), которые получают финансирование напрямую от центрального регулятора и других крупных игроков, и все остальные банки, которые не имеют по сути доступа к фондированию от крупных игроков денежного рынка (включая ЦБ) и взаимодействуют по операциям предоставления / размещения ликвидности с другими банками своего сегмента.

Иными словами, на российском межбанковском рынке, в отличие от денежных рынков многих развитых стран, крупные банки не кредитуют мелкие, которые вынуждены покрывать свои дефициты за счет заимствований у своих банков-партнеров, но не всегда по самым оптимальным ставкам.

На межбанке или МБК соглашения между участниками могут заключаться непосредственно между дилерами (трейдерами) по телефону или через торговые платформы (например, Bloomberg или Thomson Reuters). Фактические ставки по совершенным сделкам, как и их детали, никто не видит, однако индикативные (т.е. ориентировочные) котировки регулярно публикуются. При этом, до 90% сделок на российском денежном рынке заключается в Московском регионе.

По аналогии с тем, как самым известным в мире индикатором межбанковского рынка является лондонская ставка LIBOR, наиболее популярным и репрезентативным индикатором российского денежного рынка является ставка RUONIA, которую рассчитывают Центробанк и Национальная финансовая ассоциация (СРО НФА). Этот показатель наиболее точно отражает реальную стоимость денег в российской экономике.

Ставка RUONIA формируется по итогам дня и отражает средний уровень процентных ставок, по которым между банками заключались сделки по кредитам «овернайт» на межбанковском рынке за исключением займа по самой высшей ставке и по самой низшей ставке. Важно, что из массива сделок участников RUONIA исключаются сделки между кредитными организациями, входящими в одну банковскую группу.

Еще одним важным индикативным показателем денежного рынка и ориентиром для ставок межбанка является ставка MosPrime, которая наряду с RUONIA также рассчитывается и публикуется НФА.

Существует рынок процентных свопов на RUONIA: международные брокерские компании, а также ряд российских и зарубежных банков котируют OIS (Overnight Index Swap) на срок до 1 года.На Московской бирже организовано обращение беспоставочных фьючерсов на среднюю однодневную ставку RUONIA и 3-месячную ставку MosPrime.

Подробнее о том, как формируются ставки на российском денежном рынке, читайте в отдельной статье.

Инструменты денежно-кредитной политики ЦБ

ЦБ пытается балансировать объемы спроса и предложения ликвидности в банковском секторе, чтобы обеспечить его потребность в рефинансировании или размещении свободной ликвидности, а также чтобы удерживать процентные ставки в допустимом коридоре, не допуская излишней волатильности.

В основном это происходит благодаря установлению ЦБ лимитов для аукционов и иных операций на открытом рынке по предоставлению и абсорбированию ликвидности, а также регулирования обязательных резервов коммерческих банков.

Таким образом, инструменты денежной политики Банка России, как и многих центральных банков, включают в себя:

  • обязательные резервные требования,
  • операции постоянного действия (на 1 день – кредиты «овернайт», валютный своп, ломбардные кредиты, РЕПО, кредиты / депозитные операции, обеспеченные нерыночными активами);
  • операции на открытом рынке (еженедельные основные аукционы РЕПО/депозитные, аукционы «тонкой настройки» в отдельные дни для предотвращения чрезмерных колебаний ставок, нерегулярные аукционы по размещению облигаций и по предоставлению кредитов, обеспеченных нерыночными активами).

 

Коридор процентных ставок Банка России выглядит следующим образом:

  1. Основные операции и операции «тонкой настройки» на срок  1 неделя и 1-6 дней – «ключевая ставка ЦБ»;
  2. Операции постоянного действия по предоставлению ликвидности (кредиты «овернайт», ломбардные кредиты, РЕПО, валютный своп и кредиты, обеспеченные нерыночными активами) – «ключевая ставка + 1 п.п.».
  3. Депозитные аукционы ЦБ (изъятие ликвидности) – «ключевая ставка – 1 п.п.».

Основным инструментом предоставления или изъятия ликвидности служат еженедельные (раз в неделю) аукционы РЕПО на срок 1 неделя.  На этих аукционах банки могут подавать заявки только на уровне ключевой ставки Банка России. При этом процентные ставки, по которым банки фактически получают (размещают) средства, определяются по итогам аукциона. В настоящее время наблюдается структурный профицит ликвидности, поэтому ЦБ абсорбирует избыточную ликвидность, используя в качестве основного инструмента депозитные аукционы.

Подробнее о том, что такое сделка РЕПО читайте тут.

Банк России регулярно публикует статистику по показателям ликвидности банковского сектора  на своем сайте. Например, ежедневно публикуются процентные ставки по  операциям ДКП.

В настоящее время российский Центральный банк проводит депозитно-кредитные операции на Московской бирже, подробнее об этом читайте в этой статье.

1,863 просмотров всего, 2 просмотров сегодня

Следите за нашими обновлениями:
Вам также может быть интересно:
Обзор лучших вкладов недели от ВашКазначей Рейтинг лучших вкладов недели составлен на основе анализа данных сайтов Сравни.Ру и Банки.Ру. Условия сравнения: с...
Как устроены внутренние и международные системы денежных переводов?... Эта статья является введением в важные аспекты банковской деятельности и денежных переводов как внутри, так и за пределами страны.   ...
Как пользоваться кредитом и не платить проценты? Когда возникает необходимость в деньгах, как правило, люди обращаются в банк. Однако многие знают, что в банках большие проценты, и люди обременяют...
Что делать в случае конфликта с банком? Зачастую банковские учреждения и заемщики находятся в конфликте. Это неудивительно, так как когда речь заходит о деньгах, каждая из сторон хочет найт...
Основные шаги при досрочной выплате кредита Что делать, чтобы необоснованные претензии банка не стали угрозой Вашему финансовому благополучию, если Вы решили досрочно погасить задолженнос...
Поделитесь ЭТИМ...Share on Facebook
Facebook
0Share on VK
VK
Tweet about this on Twitter
Twitter
Email this to someone
email

Отправить ответ

avatar
  Подписаться  
Уведомление о

Подписаться на Feed от Ваш Казначей