%title%

05.09.201814.01.2021 by Ваш Казначей

Что такое фундаментальный анализ? Как он используется в принятии инвестиционных решений?

Суть и применение фундаментального анализа

Существует два основных метода которым руководствуются трейдеры в процессе торговли на бирже: технический анализ (ТА) и фундаментальный анализ (ФА).

Опишем основные особенности фундаментального анализа.

Фундаментальный анализ (ФА) — система принятия торговых решений на основании анализа финансовых и производственных показателей деятельности компании.

Методы ФА используются инвесторами/трейдерами для оценки финансовых показателей компании и ее перспектив. На основании ФА делается вывод о целесообразности вложения средств в исследуемый рыночный актив.

Наиболее распространенным является анализ следующих финансовых показателей компании: выручка, чистая прибыль, долг, период долга, размер дивидендов и прочее.

[irp]

В случае с торговлей валютами в расчет принимаются показатели государств, влияющие на состояние рынка:

уровень инфляции и инфляционные ожидания;
процентная ставка ЦБ и перспективы ее динамики;
сравнение «жесткости» денежно-кредитной политики конкретного ЦБ;
динамика роста денежной массы;
платёжеспособность страны и показатели ее торгового баланса.

Необходимо отметить, что в то время как ТА используется лишь при торговле на финансовых рынках, инструментарий и подходы ФА могут быть использованы инвесторами в рамках сделок M&A, как в отношении публичных, так и в отношении непубличных компаний.

Инвесторов, которые используют в своей торговле ФА, интересуют так называемые недооцененные акции или валюты. То есть, их цель – узнать какова же “справедливая” цена актива, рассчитанная с учетом фундаментальных показателей. Если она превышает ту цену, по которой актив котируется на рынке, то такая недооцененность с точки зрения инвестора позволяет вложить средства в актив по текущей цене. Впоследствии, когда цена дойдет до своей “справедливой” цены, инвестор сможет выйти из торговой позиции “лонг” с прибылью.

[irp]

Проблемы фундаментального анализа

Принципиально важным представляется остановиться на основных проблемах, присущих ФА.

Первая: слово “справедливая” в предыдущем абзаце не случайно взято в кавычки. Не смотря на то, что перечень анализируемых показателей в рамках ФА у всех инвесторов практически идентичен и всем известен, можно утверждать, что понятие “справедливая” цена в значительной степени субъективная оценка, сформированная конкретным инвестором. Очень часто мнения различных инвесторов относительно “справедливой” цены одного и того же актива различаются противоположно: от покупки до продажи. При этом эти два условных инвестора видят одни и те же показатели прибыли, рентабельности, долга и пр.
Из первой проблемы логично следует вторая проблема, присущая ФА: даже если Вы правильно определили “справедливую” цену актива, то может пройти еще чрезвычайно много времени до того момента, когда рынок аналогичным образом оценит данный актив соответствующим ростом цены. До этого момента цена актива может колебаться в значительных пределах, что может привести к убыткам инвесторов, в чьем портфеле находится данный актив. При том, не исключено, что в дальнейшем “справедливая” цена все же будет достигнута.

[irp]

Тем не менее, существующие примеры чрезвычайно успешного инвестирования, основанного исключительно на результатах ФА. К ним несомненно можно отнести практически все сделки одного из самых успешных инвесторов современности Уоррена Баффета. Это позволяет сделать вывод о чрезвычайной полезности данного подхода и о силе ее инструментария. Как и в случае с теханализом, определяющим в успешности инвестиционного решения является то, насколько глубокий предварительный ФА провел инвестор и как именно воспользовался полученными результатами.

Более подробно о составе ФА, показателях используемых при его применении мы поговорим еще в следующих статьях.