Какие существуют виды позиций по рыночным активам? Что такое торговая позиция «лонг» или торговая позиция «шорт»?
Торговая позиция определяет, какое направление изменения рыночной цены актива выгодно инвестору: рост или падение.
Поскольку от точки отсчета изменение цены актива возможно лишь в двух направлениях, то и торговых позиций существует всего два вида:
- Длинная позиция – это «лонг» (англ. Long, что значит «долго»). Она также называется «долгая», поскольку считается, что рост стоимости финансовых активов на рынке происходит очень медленно. В случае «длинной» позиции инвестор / спекулянт осуществляет покупку актива за свои или заемные средства (т.е. с использованием «плеча» или «левериджа»), поэтому он заинтересован в росте его рыночной цены.
- Короткая позиция – это «шорт» (англ. Short, что значит «коротко»). Эта позиция называется так, поскольку считается, что рынок финансовых активов падает быстро. В случае «короткой» позиции инвестор / спекулянт осуществляет продажу актива, при этом не владея им изначально, т.е. взяв ценную бумагу в долг, с целью откупить ее затем на рынке подешевле и, вернув актив брокеру, заработать на разницу цен купли-продажи. Поэтому держатель короткой позиции всегда заинтересован в снижении стоимости актива на рынке.
Длинная позиция, или «Лонг»
Длинная позиция по любому рыночному контракту (например, опционному или форвардному) означает, что инвестор в конце его срока ожидает получить базовый актив (в физической форме) либо его эквивалент в денежной форме. В случае с короткой позицией, инвестор сам несет ответственность за доставку актива его покупателю.
Таким образом, чтобы не запутаться, например, в случае со сложными инструментами типа опциона пут (право на продажу актива), при определении торговой позиции необходимо отталкиваться от того, каким будет воздействие инвестора на базовый актив в случае его реализации. Например, инвестор, который покупает опцион «пут», хоть и имеет длинную позицию в опционе, все же находится в короткой позиции по отношению к базовому активу (поскольку имеет возможность продать его по фиксированной стоимости при желании реализовать опцион, если цена актива пойдет вниз). И в данном примере инвестор выигрывает при снижении цены базового актива на рынке, т.к. имеет возможность выручить за него больше денег, нежели в ситуации обычной продажи на рынке без опциона «пут». Поэтому следует всегда помнить, что длинная сторона выигрывает от повышения цены базового актива.
Как правило, «открытие длинной позиции» осуществляется с использованием заемных средств, которые инвестор или трейдер одалживает у своего брокера (например, оплатив лишь 50% от стоимости актива за свой счет, что будет называться «маржей» или «покрытием» по сделке). Чтобы минимизировать свои риски, брокеры устанавливают минимальные первоначальные требования к марже по сделкам (минимальная доля собственного капитала клиента, например, не ниже 25%). Если цена акции или иного актива, купленного с использованием кредита, падает, то размер собственных средств, обеспечивающих исполнение обязательств по сделке, падает ниже критического уровня. В такой ситуации брокер требует от клиента немедленно внести недостающую сумму и, если этого не происходит, закрывает сделку принудительно (это называется «маржин колл», т.е. «возврат маржи»).
При открытии длинной позиции трейдер может совершать сделку сразу или выставлять отложенные ордера, такие как buy limit или buy stop.
Короткая позиция, или «Шорт»
В случае с короткой позицией, клиент сначала берет у брокера актив (например, акции) в долг и продает их на рынке. Вырученные от продажи актива деньги клиент может пустить в оборот. Если стратегия игрока оправдывает себя и цена актива на рынке через некоторое время снижает, то он откупает данный актив обратно по более низкой цене и закрывает короткую позицию. В результате такой сделки трейдер получает прибыль в виде разницы межу ценами продажи и покупки рыночного актива.
Короткие позиции более рискованные, нежели чем длинные, из-за того, что потери инвестора, открывшего «шорт» теоретически никак не ограничены из-за предположения о том, что рыночная цена актива, который ему предстоит откупить обратно, может расти бесконечно. В то же время потери игрока, отрывшего длинную позицию, ограничены рыночной ценой базового актива на момент покупки. При этом выгода держателя короткой позиции также ограничена выручкой, которую он получит при первоначальной продаже актива.
Однако несмотря на наличие таких существенных недостатков, короткие позиции на рынке отрываются практически также часто, как и длинные. Дело в том, что поскольку рынок и рыночные активы обычно падают в цене гораздо более стремительно, нежели растут, обладатели коротких позиции получают возможность получить прибыль по сделке довольно быстро. Кроме того, короткая позиции может быть использована хеджерами (например, коммерческими компаниями, открывающими «короткие» сделки в рамках политики хеджирования рисков). Поэтому теоретически любой длинной позиции может соответствовать короткая.
Тем не менее, в целях ограничения рисков брокеры предоставляют возможность открывать сделки «шорт» только по наиболее ликвидным активам, например, по «голубым фишкам», если речь идет о рынке акций.
[irp]Безусловно, трейдеры и инвесторы не открывают длинные и короткие позиции по одному и тому же рыночному контракту или активу одновременно. Однако поскольку рынки волатильны, то позиции могут часто меняться: инвестор может закрыть «лонг» и открыть «шорт» по одному и тому же активу, если посчитает что для этого сложились предпосылки, например, разворот растущего тренда. При этом, позиции long и short применимы к любой рыночной стратегии и типу анализа (фундаментальному или техническому). В любом случае, лишь одно из направлений торговли будет верным в один конкретный момент времени. Поэтому согласно закону рынка, когда выигрывает один, проигрывает другой.
Widget not in any sidebars
3,489 total views, 1 views today
Следите за нашими обновлениями:
