Понятие и особенности соглашений типа ISDA (RISDA)

Основные цели и задачи заключения генерального соглашений ISDA? RISDA: как применяются условия ISDA для российского финансового рынка?

Что такое соглашения типа ISDA (RISDA) для заключения сделок в корпоративных финансах?

RISDAКорпоративные финансы нуждаются в рациональном управлении рисками и соблюдении общепринятого порядка совершения внебиржевых сделок с помощью производных финансовых инструментов.

Единая нормативная база для осуществления сделок на внебиржевом рынке позволяет уменьшить затраты в процессе заключения и согласования договоров, обеспечить прозрачность деятельности всех участников (будь то банки или частные компании) и упростить решение спорных вопросов в судебном порядке.

Ассоциация свопов и деривативов ISDA (International Swaps and Derivatives Association) — это международная организация, которая объединяет участников внебиржевого рынка (OTC) деривативов. Она была создана в США, и в настоящее время включает 900 участников из 70 стран мира.

Читайте также:  Новости финансов сегодня 2 июля 2018

Генеральное соглашение ISDA позволяет контролировать деятельность трейдеров и управлять обменными операциями с целью создания благоприятной атмосферы на мировых финансовых рынках. Соглашение охватывает деятельность всех транснациональных банков и их филиалов при торговле свопами, валютой и опционами. Банки подписывают ISDA с корпорациями с целью определения условий совершения торговых сделок.

Генеральное соглашение ISDA является основой для планирования и реализации финансовых соглашений по сделкам хеджирования, когда компании осуществляет торговлю внебиржевыми контрактами по производным финансовым инструментам. В российской экономике используется нормативная база RISDA, которая основывается на международных стандартах и адаптирована к потребностям российского рынка. Все сделки, заключаемые в рамках RISDA, являются срочными и используют маржу в качестве обеспечения исполнения обязательств по сделке.

Основные разделы соглашений ISDA должны содержать правила заключения сделок, условия прекращения договорных обязательств и порядок выполнения расчетов. Внебиржевая торговля производится непосредственно между участниками сделки, без присутствия посредника.

Банкам и корпорациям это выгодно, потому что снижает их затраты на разработку и экспертизу собственных генеральных соглашений, а также позволяет проводить процедуру ликвидационного неттинга в случае дефолта одной из сторон по сделке.

В российском законодательстве отсутствует понятие срочной сделки, поэтому главная задача отечественного аналога ISDA — выработать нормативную базу, которая будет соответствовать международным нормам и правилам и позволит российским компаниям производить финансовые операции с деривативами.

Читайте также:  Аналитика и обзор рынка: 30 октября 2018

Особенности соглашений RISDA

RISDA – российский аналог стандартных документов, разработанных ISDA, предусматривающих единые для всех участников ассоциации условия, правила и процедуры заключения сделок на российском валютном и фондовом рынках: ответственность сторон, порядок заключения, подтверждения и исполнения сделок, а также перечень случаев дефолта для применения ликвидационного неттинга.

Использование стандартный соглашений RISDA согласуется со статьей 51.5 Закона №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».

Российское законодательство разрешает использовать соглашение о ликвидационном неттинге ISDA Master Agreements, которое должно обеспечивать выполнение мероприятий по расторжению международных договоров, чтобы избежать дефолта и событий, связанных с банкротством. Также основной целью RISDA является создание таких условий деятельности компаний, при которых они смогут избежать правовой неопределенности при рассмотрении споров по заключенным сделкам и получить механизм ликвидационного неттинга.

ПРИМЕРЫ документов RISDA:

  • Примерная форма Генерального соглашения о срочных сделках на финансовых рынках.
  • Примерные условия соглашения о срочных сделках на финансовых рынках.
  • Стандартные условия конверсионных сделок, сделок валютный форвард валютный опцион и валютный своп.
  • Стандартные условия срочных сделок валютно-процентный своп, опцион на процентные ставки и сделки свопцион.
Читайте также:  Новости финансов сегодня 14 мая 2018

Например, стороны могут подписать Генеральное соглашение о срочных сделках, в котором могут изменить перечень стандартной документации по сделкам, но не могут менять ту часть которая называется «Необходимые условия договора» (п 1.5. Примерных условий RISDA).

Подписанное между сторонами генеральное соглашение признается соответствующим RISDA, если оно не содержит изменений Стандартных условий по сделкам в отношении оснований досрочного прекращения обязательств, определения ликвидационной стоимости и суммы денежного обязательства.

Генеральное соглашение может предусматривать возможность расторжения при условии, что у сторон по сделке отсутствуют неисполненные обязательства на момент расторжения. Желательно, чтобы позиция стороны-инициатора была подтверждена судом, который иначе может квалифицировать такую позицию как «уход от обязательств» (англ. walk away).

Если стороны заключают сделку с использованием производных финансовых инструментов, то в качестве обеспечения по сделке может использоваться некоторая денежная сумма (Credit Support Amount, CSA — обеспечительный платеж или маржа). В таком случае стороны в рамках Генерального соглашения RISDA подписывают двухстороннее соглашение о CSA, являющееся частью Стандартной документации RISDA.

Читайте также:  Как выбрать акции для портфеля?

Важно также отметить, что наивысшую приоритетность среди стандартных документов по срочным сделкам имеют подтверждения по сделке, которые стороны составляют по каждой заключенной сделке в целях закрепления ее условий.

Как только сторонами подписано Подтверждение по сделке, его копия вместе с ранее заключенным Генеральным соглашением должна быть предоставлены Репозитарию.

В российской практике в качестве обеспечения операций в основном используется договор о залоге акций, при котором залогодержатель не может пользоваться имуществом, находящимся в залоге. Данное обеспечение не участвует в процессе ликвидационного неттинга.

1,157 просмотров всего, 4 просмотров сегодня

Следите за нашими обновлениями:
Вам также может быть интересно:
5 шагов к инвестиционному портфелю Грамотное финансовое планирование - это основа финансовой независимости. Многие не знают, с чего начать свой путь в инвестировании и в какие инструмен...
Особенности золото-валютных резервов Банка России Как российский ЦБ накапливает валюту и золото для пополнения ЗВР? В какой форме и где находятся активы, формирующие золото-валютные запасы? Как произв...
Как облагаются налогом финансовые сделки юридических лиц?... Определение финансовой сделки. Особенности налогообложения финансовых сделок (на фондовом, срочном, валютном рынках и на рынке страхования) юридически...
Депозитарные расписки: что это и как в них инвестировать?... Понятие и виды депозитарных расписок. Каковы преимущества инвестирования в депозитарные расписки? Что такое депозитарные расписки, и как в них можно ...
Главные преимущества ПИФов Недавно мы писали о недостатках инвестиций в ПИФы. Безусловно, этот финансовый инструмент, как и все остальные, имеет свои нюансы, которые важно знать...
Поделитесь ЭТИМ...Share on Facebook
Facebook
0Share on VK
VK
Share on Google+
Google+
0Tweet about this on Twitter
Twitter
Email this to someone
email

Отправить ответ

avatar
  Подписаться  
Уведомление о

Подписаться на Feed от Ваш Казначей