Shadow

Мультипликатор Р/Е

мультипликаторыМультипликатор Р/Е, пожалуй, является наиболее распространенным и обозначает соотношение «цена / чистая прибыль» (англ. Price/ Earnings), т.е. показывает, сколько инвесторы платят за 1 денежную единицу чистой прибыли, приходящейся на акцию.

Формула для расчета:

Р/Е = Рыночная цена акции (Price) / Прибыль на акцию (Earnings Per Share) =

= Рыночная капитализация / Чистая прибыль

! Важно знать, что для расчета коэффициента P/E используется прибыль на акцию (EPS) за 12 месяцев (прошедших и будущих).

Различают два вида P/E:

  1.  Скользящий P/E (англ. Trailing P/E), который рассчитывается на основании данных о прибыли за прошедшие 12 месяцев (не более). Т.е. с каждой публикацией квартальной отчетности компании временной ряд «сдвигается», чтобы учесть новые данные.
  2.  Прогнозный P/E (англ. Forward P/E), который основывается на прогнозах аналитиков по прибыли на предстоящие 12 месяцев.

 

Соответственно, если форвардный P/E ниже скользящего, это значит, что текущая оценка компании на рынке базируется на ожиданиях увеличения ее прибыли в ближайшем будущем.

Главное преимущество мультипликатора P/E заключается в простоте расчета и большой базе данных для сравнения.

Однако к недостаткам его использования следует отнести, во-первых, то, что Р/Е невозможно использовать в случае оценки убыточных компаний.

Во-вторых, P/E не подходит для сравнения компаний из различных стран и отраслей.

Кроме того, этот мультипликатор не учитывает различия в структуре капитала между сопоставляемыми компаниями, в то время как проценты по долгу прямо влияют на размер чистой прибыли. 

В-четвертых, значение чистой прибыли, как правило, подвержено значительным случайным колебаниям, особенно у цикличных компаний, у которых низкие значения P/E могут резко сменяться высокими при смене стадии роста. Такая волатильность может приводить к ошибочному искажению результатов оценки по P/E.

В-пятых, P/E рассчитывается на основании «бумажной» прибыли, а не реальных денежных потоков, которые представляют основной интерес для инвестора.

Оптимальное значение P/E должно находиться в пределах 10-20.

К статье о мультипликативном методе оценки

 3,030 total views,  2 views today

Следите за нашими обновлениями:
0 0 голоса
Рейтинг статьи
Поделитесь ЭТИМ...Share on Facebook
Facebook
0Share on VK
VK
Tweet about this on Twitter
Twitter
Email this to someone
email
Подписаться
Уведомить о
guest
0 комментариев
Межтекстовые Отзывы
Посмотреть все комментарии
0
Оставьте комментарий! Напишите, что думаете по поводу статьи.x
()
x