Структура управления финансовыми рисками в компании

Ваш Казначей

7 лет назад

Что такое финансовые риски компании? Какие существуют уровни корпоративной структуры по управлению финансовыми рисками? Как разграничить ответственность за управление финансовыми рисками в компании?

Прежде чем поговорить о том, каким образом компания может систематизировать процесс управления и контроля финансовых рисков, следует разобраться с основными понятиями.

[irp posts=”3833″ name=”Карьера в финансах: специалист по хеджированию”]

Что такое финансовые риски компании?

Под финансовыми рисками предприятия понимаются:

рыночные риски, т.е. риски снижения стоимости активов компании под воздействием рыночных факторов. Сюда относятся риски неблагоприятного изменения стоимости валют (подробнее о валютном риске читайте тут), процентных ставок или стоимости акций на фондовом рынке;
кредитные риски, которые возникают вследствие невозврата или просрочки платежа по кредитам, займам или ссудам. При оценке такого риска компании необходимо понять вероятность неисполнения обязательств своих контрагентов (или клиентов);
риски потери балансовой ликвидности, т.е. риск потери компанией способности погасить свои финансовые обязательства (потери платежеспособности);
прочие внутренние финансовые риски, такие как, например, риск снижения рентабельности или инвестиционной привлекательности.

[irp posts=”4386″ name=”Как управлять риском ликвидности в компании”]

Минимизировать или вовсе устранить данные риски компания может только путем внедрения системы управления рисками, т.е. риск-менеджмента. В таком случае компания сможет предотвращать или своевременно реагировать на увеличение того или иного риска, вместо того чтобы пытаться каждый раз изобретать пути разрешения каждой конкретной проблемы или ситуации. Вместо этого, у компании всегда должен быть необходимый «арсенал» внедренных инструментов управления финансовыми рисками (хеджирование, страхование или резервирование) и определен порядок его реализации.

Уровни структуры по управлению финансовыми рисками

Чтобы сформировать такую структуру, потребуется определить обязанности, полномочия, цели и задачи каждого подразделения в реализации политики риск-менеджмента компании:

На первом уровне (уровне высшего руководства компании) такой системы должны приниматься решения по выбору стратегии управления рисками. Такая стратегия должна идентифицировать финансовые риски, присущие конкретной компании и дать оценку возможностей снижения уровня финансовых рисков.
На втором уровне (уровне руководителей подразделений риск-менеджмента или финансового департамента) утверждаются меры по оценке рисков, их мониторингу и контролю над управлением рисками. На том уровне определяются методы контроля уровня рисков, проверки соблюдения установленных лимитов или мониторинга чувствительности к риску, выбирается информационная база и ПО для расчетов и т.д.
На третьем уровне (уровне исполнителей) производится оценка текущего уровня рисков и исполнение утверждённых мер по их минимизации (применение выбранных инструментов и отражение операций с ними в отчетности).

[irp posts=”1476″ name=”Хеджирование рыночных рисков компании. Часть 1.”]

Разграничение ответственности за управление финансовыми рисками

Для каждого вида риска (будь то валютный, процентный или, например, кредитный) необходимо определить его «владельца», т.е. ответственное лицо или группу лиц. Например, за управление процентным риском на предприятии может отвечать подразделение корпоративных финансов или казначейства, которое занимается формированием кредитного портфеля.

Но, что касается, например, валютного риска, то тут функции и ответственность, скорее всего, будет распределены между разными отделами, поскольку на уровень валютного риска влияет, например, как структура валютных активов и пассивов (зависящая от выбора валют для расчетов с клиентами, поставщиками и подрядчиками), за которую отвечает финансовый директор или CFO, так и эффективность сделок хеджирования, за которую отвечает непосредственно корпоративный казначей.

Любая структура управления рисками, в т.ч. финансовыми, быть максимально понятной и прозрачной, чтобы ответственные сотрудники четко понимали:

какие отчеты, в каком виде и с какой периодичностью необходимо готовить для конкретного типа риска и
кто должен принимать управленческие решения на основе представленной информации.

[irp posts=”1528″ name=”Хеджирование в отчетности корпораций”]

Таким образом, важно четкое разграничение ответственности и разделение обязанностей. Например, один и тот же сотрудник не должен отвечать за установление лимитов по сделкам (например, по каждому контрагенту для валютных сделок) и одновременно заключать, т.е. согласовывать условия по этим сделкам с выбранным контрагентом.

Рассмотрим примерную схему распределения ответственности за управление финансовыми рисками в компании.

Высшее руководство или единоличный исполнительный орган

(генеральный директор, финансовый директор или CFO, совет директоров):

Идентификация существенных финансовых рисков компании;
Определение статей бюджета и финансовых показателей, параметры которых изменяются под влиянием рисков;
Принятие решения об установлении предельно допустимого уровня для каждого вида риска;
Утверждение стратегии и политики управления финансовыми рисками (с установлением допустимых инструментов страхования, хеджирования или резервирования).

Подразделение риск-менеджмента:

Разработка методики оценки рисков (например, через метод VaR = Value–at–Risk, CfaR = Cash–Flow–at–Risk, EaR = Earnings–at–Risk или Shortfll) и рекомендаций по кредитному анализу контрагентов;
Установка и пересмотр лимитов по рыночным и кредитным рискам;
Контроль экспозиций и превышения лимитов по финансовым рискам (например, уровня ОВП – открытой валютной позиции);
Создание регулярных отчетов по интегрированному уровню финансовых рисков;
Оценка эффективности программ управления финансовыми рисками (например, хеджирования).

Отдел продаж:

Расчет кредитного риска по контрагентам (клиентам), кредитный анализ контрагентов и присвоение/ пересмотр их лимитов и рейтингов;
Расчет рыночного риска по продаваемым товарам /услугам.

Отдел закупок:

Расчет кредитного риска по контрагентам (поставщикам), кредитный анализ контрагентов и присвоение/ пересмотр их лимитов и рейтингов;
Расчет рыночного риска по закупаемым товарам /услугам.

Подразделение корпоративных финансов или казначейство:

Расчет валютного риска;
Расчет процентного риска;
Выбор инструментов хеджирования;
Заключение договоров с финансовыми/кредитными организациями и реализация сделок страхования или хеджирования рисков (включая контроль их исполнения);
Подготовка отчетов по финансовому результату сделок хеджирования.