Российский рынок капитала: ECM (IPO, SPO), M&A и DCM

рынок капиталаКогда компании начинают нуждаться в долгосрочном финансировании какого-либо инвестиционного проекта или сделки, у них есть два пути:

  1. Привлечь внутренние ресурсы (за счет оптимизации или посредством внутригруппового финансирования, например, кэш-пулинг),
  2. Или выйти на рынок капитала для привлечения средств от частных инвесторов или посредством кредитования извне.

 

В этой статье речь пойдет о том, что такое рынок капитала и осуществляемые на нем сделки:

 

а также узнаете о том, как все это устроено в России.

Читайте также:  Инструменты денежного рынка на Мосбирже

Что такое «рынок капитала»?

Рынок капитала представляет собой организованную систему, предоставляющую участникам (частным или публичным компаниям, государственным структурам, профессиональным и индивидуальным инвесторам) привлечь или разместить средства на длительный срок (в отличие от денежного рынка, на котором обращаются только «короткие» деньги сроком до 1 года).

Безусловно рынок капитала не может существовать без посредников: фондовых бирж, предоставляющих техническую площадку для заключения финансовых сделок, брокеров, букраннеров, андеррайтеров, маркет-мейкеров, инвестбанков, аналитиков и проч.

Инструментами рынка капиталов являются:

  • акции (которые размещаются на бирже посредством IPO— Initial Public Offeringили SPO – Secondary Public Offering, или, например, обмениваются посредством сделок M&AMergers & Acquisitions),
  • облигации (долговой сегмент рынка капиталов, или DCM – Debt Capital Markets);
  • частный акционерный капитал;
  • депозитарные расписки;
  • производные ценные бумаги (деривативы).

 

Рынки капиталов принято делить на первичные, где происходит первичное размещение ценных бумаг, и вторичные – где обращаются уже выпущенные активы. Кроме того, рынки капиталов бывают биржевыми и внебиржевыми (ОТС). Например, сделки слияния и поглощения компаний (M&A) часто происходят именно на внебиржевом рынке, если речь идет о частных компаниях (private equity), акции которых не торгуются на фондовом рынке.

В России рынок капитала регулируется специализированной государственной структурой – Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР), и с 1 сентября 2013 года — Службой Банка России по финансовым рынкам. ФСФР также занимается аттестацией профессиональных участников рынка капиталов (подробнее об этом читайте тут).

По своей экономической сути рынок капитала обеспечивает перераспределение и аккумуляцию ссудного капитала (предоставляемого под определенную процентную ставку), с целью обеспечения постоянного процесса воспроизводства и обязательным условием возврата (например, если речь идет об акциях – в виде дивидендов и доли в чистой прибыли).

Читайте также:  Как все устроено: российский денежный рынок

Особенности российского рынка капитала 

Спецификой не только российского, но и международного рынка капиталов в последние годы является всплеск активности в сегменте долгового капитала (DCM) путем размещения корпоративных облигаций и евробондов (для привлечения средств в иностранной валюте).

При этом безоговорочным лидером этой отрасли в России уже не первый год является «ВТБ Капитал» (инвестиционный банк, входящий в группу ВТБ), который в роли организатора размещения и посредника. Так, например, по данным Dealogic, по итогам 1 полугодия 2018 года доля «ВТБ Капитал» на рынке DCM в России составила 51,8%, (общий объем $4,6 млрд), а в СНГ — 31% ($4,9 млрд).  На рынке акционерного капитала (ECM  — Equity Capital Markets) в сфере консультирования по сделкам M&A в России у ВТБ Капитал также примерно 50% -доля.

Однако последняя статистика по сделкам на российском рынке акционерного и долгового капитала не радует: во втором квартале российские эмитенты привлекли на этих рынках всего $5,2 млрд, и то минимальный результат с начала 2015 года. Ключевым фактором, безусловно, выступил реализовавшийся риск новых санкций Запада по отношению к России. Тем не менее многие эксперты ожидают, что к началу следующего года российский долговой рынок снова выйдет в лидеры по объему привлечения капитала в результате сближения ожиданий инвесторов и эмитентов.

Читайте также:  Как формируются процентные ставки денежного рынка в России

Что же касается сектора слияний и поглощений, то здесь статистика не столь удручающая: за первое полугодие 2018 года на российском рынке было совершено сделок M&A на общую сумму $11,9 млрд, что на 36% больше, чем годом ранее.

Однако   сделки слияния и поглощения (M&A) в России носят эпизодический характер и происходят, как правило, непублично и без посредников в лице инвестбанков, поскольку компании предпочитают не платить за услуги внешних консультантов. Это, безусловно, сказывается и на развитии качества рынка слияний и поглощений в России, который еще пока нельзя назвать достаточно развитым.

Подробнее:

Рынок ECM

Рынок M&A

Рынок DCM

 

 

 

1,105 просмотров всего, 2 просмотров сегодня

Следите за нашими обновлениями:
Вам также может быть интересно:
Секьюритизация как способ привлечения финансирования Что понимается под термином "секьюритизация"? Какие существуют виды сделок по секьюритизации? Как "корпоративная секьюритизация" может использоваться ...
Что такое «бридж-кредитование»? Что обозначает термин «бридж-кредитование» или «бридж-кредит»? Где и как используются «бридж-кредиты» как инструменты привлечения финансирования? «...
Обновлены прогнозы по курсам валют СНГ, макроэкономике России и товарно-сырьевым рынкам на 2018 и 20... Внимание! На нашем сайте обновились прогнозы по курсам валют и макроэкономике СНГ, а также товарным и сырьевым рынкам: Курсы валют   ...
О дивидендах и дивидендной доходности Что представляют собой дивиденды? Каков порядок дивидендных выплат? Какие факторы влияют на выбор дивидендной политики компании?  Что такое дивидендна...
Мультипликатор EV/EBITDA Мультипликатор EV/EBITDA равен соотношению «стоимость компании / прибыль до вычета налогов, процентов и амортизации» (англ. Enterprise Value / Ea...
Поделитесь ЭТИМ...Share on Facebook
Facebook
0Share on VK
VK
Share on Google+
Google+
0Tweet about this on Twitter
Twitter
Email this to someone
email

Отправить ответ

avatar
  Подписаться  
Уведомление о
Вставить формулу как
Блок
Строка
Дополнительные настройки
Цвет формулы
Цвет текста
#333333
Используйте LaTeX для набора формулы
Предпросмотр
\({}\)
Формула не набрана
Вставить