Инвестиционный меморандум: что, как и зачем?

Зачем составляется инвестиционный меморандум? Какова структура инвестиционного меморандума? Как  разработать инвестиционный меморандум?

Суть и цели составления инвестиционного меморандума

инвестиционный меморандумИнвестиционный меморандум (далее — ИМ) представляет собой «мост» между инвестором и соискателем инвестиций.  Инвестиционный меморандум, с одной стороны, предоставляет данные о проекте, достаточные для принятия инвестиционного решения по нему, а, с другой, не раскрывает все тонкости ведения бизнеса, сохраняя наиболее ценные коммерческие тайны от потенциальных конкурентов. Это документ, который должен быть составлен таким образом, чтобы потенциальный инвестор сразу мог определить – соответствует ли проект его критериям отбора или нет. Таким образом, инвестиционный меморандум призван привлечь внимание тех, кому этот объект инвестиций подходит  в наибольшей мере.

Инвестиционный меморандум также является отправной точкой проведения процедуры IPO (первичного публичного размещения ценных бумаг).

В инвестиционном меморандуме не дается подробное описание бизнес-проекта или его технико-экономическое обоснование, поэтому его нельзя путать, например,  с бизнес-планом. ИМ – это документ для внешних пользователей, он создается не для собственника бизнеса, которому важно хорошо разбираться во всех тонкостях бизнеса, а для инвестора, который, вероятно, не планирует принимать активное и ежедневное участие в управлении компанией или проектом, но ожидает получить от него максимальною отдачу (= прибыль от своих вложений). Инвестору, получившему в руки ИМ, важно сразу понять бизнес-идею и насколько она перспектива с точки зрения окупаемости инвестиций.

При этом ИМ может быть составлен как в общедоступной и краткой форме (с необходимым минимумом информации о бизнесе и целях привлечения инвестиций, часто даже без указания названия компании), так и в развернутом виде (с подробным описанием целей инвестирования и сопутствующих рисков). Соответственно выбор формы ИМ зависит от инструментов, с помощью которых предприятие планирует искать инвесторов.

ИМ отвечает на основные вопросы инвестора:

  • Какой размер инвестиций потребуется?
  • На какую доходность можно рассчитывать?
  • На чем основывается расчет предполагаемой доходности?
  • Насколько расчеты обоснованы (подкреплены фактами и исследованиями)?
  • Когда и каким образом инвестор получит свою прибыль?
  • Каковы риски вложений?
  • Какова вероятность убытка?
Читайте также:  Финансовые отличия ИП и ООО

Если инвестиционный меморандум дает четкие и недвусмысленные ответы на представленные выше вопросы – он станет поводом для инвестора начать переговоры с автором инвестиционного проекта.

 

Читайте также:  Карьера в финансах: инвестиционный аналитик / менеджер инвестпроектов

Структура инвестиционного меморандума

1.      Общая информация

  • Структура собственности и организационная структура (включая зависимые и дочерние организации);
  • Описание деятельности компании (персонал, продукция, структура и объем продаж, сеть реализации или поставок, маркетинговая стратегия, позиция на рынке и т.д.);
  • Описание имущества (недвижимость, оборудование) и текущих обязательств;
  • Характеристика отрасли;
  • Описание конкурентной среды и конкурентных преимуществ компании (количество потенциальных конкурентов, уровень цен и т.д.).

 

2.      Цели и направление использования инвестиций

  • Стратегия инвестирования;
  • Цели инвестирования;
  • Ожидаемая прибыль и экономический эффект (например, рост стоимости бизнеса);
  • Структура капитала после инвестиций.

 

3.    Структура и сроки инвестиционной сделки

  • В какой форме и каким образом будут осуществлены финансовые вложения инвестора (например, напрямую, или через стандартизованную площадку, например, для краудинвестинга и т.д.);
  • Каким будет участие инвестора в деятельности компании: активным или пассивным;
  • План выхода инвестора из проекта (например, стратегическая продажа или IPO).

 

4.    Риски инвестиций

  • Рыночные риски;
  • Специфические риски (связанные с компанией, например, структура долга, конфликт интересов, судебные дела и т.д.);
  • Политические и экономические риски;
  • Налоговые риски;
  • Юридические риски;
  • Прочие финансовые риски.

 

5.      Схема стимулирования менеджеров и персонала

  • Правила распределения carried interest (вознаграждения, зависящего от финансовых показателей деятельности компании)
Читайте также:  Основы инвестирования в акции

Информация, содержащаяся в инвестиционном меморандуме, должна быть изложена кратко, четко и с максимальной степенью конкретики, чтобы достичь своей цели – привлечь внимание потенциального инвестора.

 

Как разработать инвестиционный меморандум?

Самое главное правило при составлении инвестиционного меморандума – соответствие финансовым требованиям. Можно составить очень  привлекательное описание бизнес-идеи, но если ИМ не даст инвестору четкого понимания, как предполагаемый уровень инвестиций будет соотноситься с планируемой прибылью компании, какой прогнозируется темп роста продаж и в какие сроки инвестор сможет выйти из проекта (желательно 3-5 лет), поиск инвестора не даст результата. Поэтому финансовый план или прогноз – это основа инвестиционного меморандума. Потому как если менеджеры бизнеса не могут сходу ответить на вопросы о прогнозируемой рентабельности бизнеса, то никто не доверит им свои деньги, какой бы «хороший» продукт они не предлагали.

Некоторые компании самостоятельно разрабатывают ИМ, используя собственные экспертные суждения и опыт. Однако для составления идеального ИМ одного лишь владения особенностями ведения бизнеса и специфики конкретной отрасли недостаточно. Важен также опыт составления таких документов (в том числе опыт работы с международными стандартами финансовой отчетности) и взаимодействия с инвесторами. Например, менеджеры, у которых нет опыта составления ИМ могут «перестараться» с составлением финансовых прогнозов, завысив потенциальный доход или занизив возможные издержки.

Поэтому если компания располагает бюджетом (как минимум, в несколько тысяч долларов) не лишним будет привлечь к сотрудничеству консалтинговые компании или инвестиционных посредников. Инвестиционные посредники обладают наработанной базой стандартов, норм, тарифов  и финансовых коэффициентов, которые потребуются для составления ИМ. Консультанты помогут сделать ИМ прозрачным и «читабельным», ведь у них есть  большой опыт составления подобного рода документов.

Однако полностью полагаться на консультантов не стоит – обычно они используют стандартизованные формы инвестиционных меморандумов, ведь у них попросту не может быть того уровня владения тонкостями ведения конкретного бизнеса. Поэтому консультанты могут помочь с форматом представления данных, но будет лучше, если собственники или менеджеры бизнеса примут активное участие в формировании содержания ИМ (особенно в «описательной» его части, той, что касается бизнес-идеи и характеристики отрасли), поскольку они в первую очередь должны разбираться в той информации, которую они затем планируют обсуждать с потенциальными инвесторами.

Читайте также:  Что такое IPO?

1,361 просмотров всего, 2 просмотров сегодня

Следите за нашими обновлениями:
Вам также может быть интересно:
Как технологии могут помочь предпринимателям сэкономить деньги?... 4 популярных способа, которые могут помочь предпринимателям сэкономить деньги и развить частный бизнес Если вы собираетесь преуспеть в мире бизнеса, ...
Основные понятия фондового рынка, которые необходимо знать начинающему трейдеру... Краткий список основных понятий фондового рынка, которыми обязан владеть человек, желающий начать играть на бирже Ключевые понятия фондового рынка О...
Этапы разработки инвестиционной стратегии компании Как отдел казначейства разрабатывает инвестиционную стратегию компании для размещения корпоративных инвестиций? Как казначею выбрать стратегию для ко...
Что такое ETF Что представляют собой фонды ETF (Exchange Traded Fund)? Для каких целей инвесторы приобретают паи ETF? Каковы недостатки ETF? Что такое ETF? Аббрев...
Как и зачем инвестировать в золото? Почему инвестиции в золото могут быть интересны в долгосрочной перспективе? Какие существуют способы покупки золота?  Инвестирование в золото способн...
Поделитесь ЭТИМ...Share on Facebook
Facebook
0Share on VK
VK
Share on Google+
Google+
0Tweet about this on Twitter
Twitter
Email this to someone
email

Отправить ответ

avatar
  Подписаться  
Уведомление о
Вставить формулу как
Блок
Строка
Дополнительные настройки
Цвет формулы
Цвет текста
#333333
Используйте LaTeX для набора формулы
Предпросмотр
\({}\)
Формула не набрана
Вставить