ECM, или Рынок акционерного капитала в России

Что такое ECM (Equity Capital Markets)? Как функционирует и из чего формируется рынок акционерного капитала? Каковы особенности и перспективы рынка ECM В России?

Что такое ECM?

рынок капиталаПод аббревиатурой ECM скрывается общепринятое английское название рынка акционерного капитала (англ. Equity Capital Markets). Рынок акционерного капитала выступает в качестве платформы для распределения и движения акционерного капитала, размещения новых выпусков акций, покупки/продажу частного акционерного капитала и торговли производными финансовыми инструментами на базе акционерного капитала.

Инструментами рынка акционерного капитала являются:

Читайте также:  Как все устроено: международные банковские расчеты

   Структура рынка ECM 

Участниками рынка ECM являются компании, инвестиционные банкиры, частные инвесторы, трейдеры, венчурные капиталисты, бизнес-ангелы, фонды, аналитики, рейтинговые агентства и финансовые посредники (брокеры). 

Читайте также:  Как выбрать финансового посредника на рынке?

Рынок ECM делится на первичный и вторичный.  

Первичный рынок ценных бумаг позволяет компаниям впервые привлекать капитал с рынка.

Он далее делится на две части: 

1. Частный рынок размещения: он предоставляет платформу, на которой компании могут напрямую продавать свои ценные бумаги инвесторам (без посредничества фондовой биржи). Как правило, рынок частного размещения является неликвидным и рискованным. В результате инвесторы на этом рынке требуют дополнительный премий за риск. 

2. Первичный публичный рынок. На публичном (фондовом) рынке существует два направления:

  • Первоначальные публичные предложения (IPO): процесс трансформации компании из частной в публичную с размещение акций на фондовой бирже.
  • Приоритетное предложение акций (SEO) / Вторичное публичное размещение (SPO): когда компания, которая уже является публичной, эмитирует новый / дополнительный капитал. Основными игроками на первичном публичном рынке являются инвестиционные банки, потому что как IPO, так и SEOs / SPO требуют их услуг по андеррайтингу. 
Читайте также:  Как выбрать акции для портфеля?

Вторичный рынок акций — это платформа для продажи или покупки уже обращающихся на рынке акций. На вторичном рынке акций новый капитал не создается. Держатель ценной бумаги, а не эмитента торгуемой ценной бумаги, получает выручку от продажи указанной ценной бумаги

Вторичный рынок акций можно разделить на две части: 

 1. Фондовые биржи. 

2. Внебиржевые рынки (англ. OTCOverTheCounter): сеть дилеров, которые способствуют торговле акциями между двумя сторонами. Такие рынки не централизованы и не организованы, поэтому менее эффективны и легче поддаются недобросовестным манипуляциям.  

Для успешного размещения акций компании на фондовом рынке (т.е. для соответствия ценовых ожиданий продавцов ценных бумаг и потенциальных инвесторов) необходимо одновременное соблюдение ряда условий:

  • качественная инвестиционная история,
  • высокая потенциальная ликвидность выпускаемой бумаги,
  • наличие эффективной бизнес-модели и перспектив роста,
  • сильная управленческая команда.

Читайте также:  Как заработать на ценных бумагах?

Перспективы ECM в России

Однако несмотря даже на наличие всех вышеуказанных факторов не все компании решаются на IPO. Иногда этому может противиться непосредственный ключевой владелец и основатель бизнеса, из-за нежелания «делиться» построенным с нуля бизнесом или страха потерять контроль над компанией. Иногда причиной может выступить спад на фондовом рынке из-за экономических или геополитических проблем, что формирует неблагоприятную среду для выхода на публичный рынок.

Так, например, на стоимость российский акций сейчас давят заниженные ожидания роста экономики, что делает рынок российских акций достаточно дешевым по сравнению с другими развивающимися рынками. Вследствие таких невнятных перспектив роста экономики в целом и зачастую заниженной рыночной оценки активов IPO на российском рынке акций является довольно редким явлением. Во втором квартале 2018 года не состоялось ни одной сделки. К тому же, проведение IPO требует значительных временных и денежных затрат.

Подробнее о процедуре подготовки и выхода компании на IPO читайте в этой статье.

Тем не менее, российские и даже иностранные инвесторы понемногу возобновляют интерес к покупке акций российских компаний. Так, в прошлом году прошли успешные IPO «Детского мира», «М.Видео», «ФосАгро» и ММК», а также SPO «Полюс Золото». При этом, сумма сделок по приобретению российских активов европейскими инвесторами в прошлом году выросла более чем вдвое (с 1,4 млрд долл. США в 2016 г. до 3,3 млрд долл. США в 2017 году), несмотря на то, что в целом в 2017 году российский рынок показал негативную динамику в отличие от многих развивающихся рынков (на это повлияли как внешние геополитические риски, так и внутренние события, например, конфликт «Роснефти» и «АФК Система»).

В текущем году российский фондовый рынок все еще остается недооцененным из-за остающихся геополитических рисков (введение новых санкций), неопределенности в отношении перспектив сделки ОПЕК и наращивания добычи нефти, что может затормозить рост нефтяных цен. Однако политика ЦБ по снижению процентных ставок на денежном рынке подталкивает инвесторов ближе присмотреться к рынку акций, который обещает большую потенциальную доходность, чем, например, банковский депозит.

К статье о российском рынке капитала

Читайте также:  Инвестирование личного капитала. Часть 1. Выбор инвестиционной стратегии.  

1,105 просмотров всего, 1 просмотров сегодня

Следите за нашими обновлениями:
Вам также может быть интересно:
Секьюритизация как способ привлечения финансирования Что понимается под термином "секьюритизация"? Какие существуют виды сделок по секьюритизации? Как "корпоративная секьюритизация" может использоваться ...
Что такое «бридж-кредитование»? Что обозначает термин «бридж-кредитование» или «бридж-кредит»? Где и как используются «бридж-кредиты» как инструменты привлечения финансирования? «...
Обновлены прогнозы по курсам валют СНГ, макроэкономике России и товарно-сырьевым рынкам на 2018 и 20... Внимание! На нашем сайте обновились прогнозы по курсам валют и макроэкономике СНГ, а также товарным и сырьевым рынкам: Курсы валют   ...
О дивидендах и дивидендной доходности Что представляют собой дивиденды? Каков порядок дивидендных выплат? Какие факторы влияют на выбор дивидендной политики компании?  Что такое дивидендна...
Мультипликатор EV/EBITDA Мультипликатор EV/EBITDA равен соотношению «стоимость компании / прибыль до вычета налогов, процентов и амортизации» (англ. Enterprise Value / Ea...
Поделитесь ЭТИМ...Share on Facebook
Facebook
0Share on VK
VK
Share on Google+
Google+
0Tweet about this on Twitter
Twitter
Email this to someone
email

Отправить ответ

avatar
  Подписаться  
Уведомление о
Вставить формулу как
Блок
Строка
Дополнительные настройки
Цвет формулы
Цвет текста
#333333
Используйте LaTeX для набора формулы
Предпросмотр
\({}\)
Формула не набрана
Вставить